摘要：今年年初，股神沃倫•巴菲特和巴西并購(gòu)私募基金3G Capital掌控的卡夫亨氏，就試圖以1430收購(gòu)聯(lián)合利華。京東比巴菲特幸運(yùn)的是，至少收購(gòu)成功了，算是邁出了第一步。

　　在“速度為王”的TMT行業(yè)里，收購(gòu)、并購(gòu)?fù)蔀榱丝焖偕狭?、做大?guī)模、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、區(qū)隔競(jìng)品、打擊對(duì)手、壟斷行業(yè)的核武器。因此也成為了那些不缺錢的互聯(lián)網(wǎng)廠商最喜歡用的招數(shù)之一。但是，在TMT史上，并非所有的收購(gòu)、并購(gòu)都是成功的，恰恰相反，失敗的例子似乎還更多些。

　　先說國(guó)外，雅虎收購(gòu)Broadcast.com、新聞集團(tuán)收購(gòu)MySpace、美國(guó)在線收購(gòu)網(wǎng)景等等，常年登上了收購(gòu)失敗的榜單;而在國(guó)內(nèi)，情況更不容樂觀，無論是騰訊收購(gòu)易迅、盛大收購(gòu)酷6、國(guó)美收購(gòu)庫(kù)巴，還是雅虎收購(gòu)3721、盛大收購(gòu)起點(diǎn)中文、騰訊收購(gòu)高朋……可以說都是相當(dāng)失敗的例子。

　　可惜的是，這樣的失敗案例，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有停下來的跡象。最新一個(gè)失敗或者說不算成功的收購(gòu)案例，很可能要落在了京東收購(gòu)1號(hào)店的身上，雖然事情并沒有最終塵埃落定。

　　重收購(gòu)輕整合，用時(shí)間換空間的路徑走不通

　　9月12日，一篇名為《1號(hào)店將全面遷店至京東，POP商家不再續(xù)約》的文章稱，“1號(hào)店將與京東實(shí)現(xiàn)聯(lián)合采購(gòu)，并在今年10月8日全平臺(tái)停止服務(wù)協(xié)議的通知。”相關(guān)媒體援引消息人士的觀點(diǎn)稱，1號(hào)店今后商品可能都將來自于京東，其或?qū)S為單純的流量入口，此次退店或許意味著1號(hào)店的時(shí)代已經(jīng)開始落幕。

　　說實(shí)話，土妖已經(jīng)很久很久沒有看到、聽到和1號(hào)店相關(guān)的新聞了。冷不丁的看到這么一條信息，還是讓人頗為感慨。要知道，當(dāng)年1號(hào)店背靠沃爾瑪，最風(fēng)光的時(shí)候，可是有當(dāng)“中國(guó)電商第三極”的野心的。想不到，如今竟然消沉至此。

　　從簡(jiǎn)單粗暴但是卻不失準(zhǔn)星的百度指數(shù)上，也可以看出一點(diǎn)端倪。在往前數(shù)三個(gè)月的百度指數(shù)中，1號(hào)的平均百度指數(shù)之后18,000左右，但是同為二線電商的蘇寧易購(gòu)卻達(dá)到了71,000，即使是同樣比較低沉的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)都還有52,000。1號(hào)店的狀況，由此可見一斑。

　　一年多前，京東高調(diào)地宣布以價(jià)值14.35億美元的股份正式從沃爾瑪手中收購(gòu)1號(hào)店。彼時(shí)雙方宣稱，將在過個(gè)領(lǐng)域展開戰(zhàn)略性的深度合作。這其中包括，京東獲得1號(hào)店的品牌資產(chǎn)、雙方在供應(yīng)鏈端展開合作、山姆會(huì)員店在京東開設(shè)官方旗艦店、沃爾瑪中國(guó)實(shí)體店接入達(dá)達(dá)和京東到家……

　　上述這幾點(diǎn)，如果雙方真的“深入”合作的話，都是電商、零售行業(yè)的大事，都能夠?qū)φ麄€(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。但是，可惜的是，互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)，很多都是資產(chǎn)、資源的“一錘子買賣”，而新聞通稿里的那些“戰(zhàn)略合作”，往往是冠冕堂皇的公關(guān)說辭而已。

　　要不然，就不會(huì)有前述的那條新聞，也不會(huì)有快消品商家向媒體透露，“自京東1號(hào)店‘合體’以來，其為1號(hào)店的供貨量已經(jīng)大幅減少。”;要不然，京東+沃爾瑪在供應(yīng)鏈上也不至于無聲無息;要不然山姆會(huì)員店也絕對(duì)不會(huì)僅僅就是京東上的一個(gè)普通“賣家”而已;要不然京東+沃爾瑪，在零售O2O領(lǐng)域，動(dòng)靜不會(huì)連多點(diǎn)都比不上，要知道多點(diǎn)背后的物美比起沃爾瑪來，體量和品牌影響力上，要小得多得多……

　　從各個(gè)方面來看，都不得不承認(rèn)，京東收購(gòu)1號(hào)店至少?gòu)哪壳暗某煽?jī)來看，即使談不上是一個(gè)失敗的收購(gòu)，最起碼可以說算不上成功。這也意味著，如果只是重視收購(gòu)但是缺少?gòu)?qiáng)大的整合能力的話，京東“用時(shí)間換空間”的路徑似乎是走不通的。

　　買櫝還珠，導(dǎo)致善始不善終?

　　根據(jù)京東2016年Q2財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，彼時(shí)京東手上握著的現(xiàn)金流高達(dá)110億，加上發(fā)行股票的方式，可以說，對(duì)外進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)、投資是非常合理，同時(shí)也是非常必要的。在土妖看來，京東收購(gòu)、投資沒有錯(cuò)，問題是收購(gòu)1號(hào)店是不是一個(gè)好選擇，以及收購(gòu)之后是不是有更好的整合、協(xié)同方式?

　　先說第一個(gè)問題。土妖認(rèn)為，1號(hào)店并不是京東彼時(shí)最好的收購(gòu)標(biāo)的，相比于1號(hào)店，土妖覺得線下類似于沃爾瑪?shù)牧闶奂瘓F(tuán)，才是更值得京東收購(gòu)、投資的。隨便數(shù)一數(shù)，沃爾瑪中國(guó)、家樂福中國(guó)、歐尚中國(guó)、百聯(lián)、華聯(lián)、聯(lián)華、物美、人人樂……一堆值得去洽談的標(biāo)的。

　　而且，彼時(shí)線下零售企業(yè)因?yàn)殡娚痰臎_擊，估值并不高，京東如果當(dāng)時(shí)出擊的話，相當(dāng)于“抄底”。而且還可以形成“電商+實(shí)體、線上+線下、B2C+O2O”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式。線下實(shí)體的接入，也可以更加充分發(fā)揮京東物流、京東到家、達(dá)達(dá)的價(jià)值。這些不就是后來頗為流行的“新零售”嗎，可惜京東并沒有這么選擇。

　　再說第二個(gè)問題。必須強(qiáng)調(diào)的是，跟收購(gòu)線下實(shí)體比，收購(gòu)1號(hào)店雖然互補(bǔ)性沒有那么強(qiáng)，但是也不至于一無是處。只不過，京東在“自營(yíng)業(yè)務(wù)賺口碑、開放平臺(tái)賺毛利、GMV賺估值”的策略引導(dǎo)下，對(duì)1號(hào)店的品牌資產(chǎn)，最看重的很可能是POP平臺(tái)上的商家。

　　因?yàn)檫@樣可以迅速擴(kuò)大商家的數(shù)量，從而進(jìn)一步做大GMV，推動(dòng)市值增長(zhǎng)。要知道京東上上下下，對(duì)市值超過百度，可是都憋著一股勁的。畢竟中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)“第三極”這個(gè)誘惑太大了，所以如今“ATJ”才屢屢被京東提及。所有這些，都解釋了，為什么此次遷移成為了新聞，而其他時(shí)刻1號(hào)店都默默無聞。

　　實(shí)際上，相比于POP商家，土妖認(rèn)為1號(hào)店的品牌、人才、地域優(yōu)勢(shì)等等，才是更為重要的資產(chǎn)。京東急著把POP商家招致麾下，而忽略其他資產(chǎn)，這種行為很像買櫝還珠。而且還會(huì)在不同的受眾群體中，造成不一樣但是很可能都是負(fù)面的認(rèn)知反饋。

　　對(duì)商家來說，會(huì)覺得京東是不是要放棄1號(hào)店了，和一號(hào)店合作還有前途嗎?對(duì)業(yè)內(nèi)人士來說，會(huì)覺得京東是不是又要像當(dāng)年對(duì)待拍拍、易迅一樣，收購(gòu)之后，讓這兩者慢慢的、無聲無息的退出了歷史舞臺(tái)。對(duì)于1號(hào)店內(nèi)部員工而言，商家遷移肯定也會(huì)造成人心不穩(wěn)、軍心動(dòng)蕩。而對(duì)普通用戶而言，尤其對(duì)華東用戶而言，也會(huì)造成1號(hào)店已然不是我們?nèi)A東地區(qū)、上海灘的1號(hào)店了，而是京東的1號(hào)店了，在地域認(rèn)同和品牌情感方面，會(huì)造成疏離感……

　　不難發(fā)現(xiàn)，接下來無論是京東還是1號(hào)店，都將在各個(gè)受眾層面，面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如果處理不好，就會(huì)給人造成“善始不善終”的印象。

　　得快消者得電商，用短板補(bǔ)短板只能是“收購(gòu)即消失”?

　　投資行業(yè)有一句名言，“只投第一，沒有第二”，雖然話有點(diǎn)夸張，但是意思大家都懂，搏的就是先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及強(qiáng)者恒強(qiáng)。百度此前因?yàn)榻?jīng)常投老三、老四被詬病不少，京東和百度類似，投的也是那些小而美的企業(yè)，而且是小而美中有點(diǎn)走下坡路的。

　　因此往往也就造成了既花了不少錢，但是卻很難得到應(yīng)有的效果。還往往被人解讀、調(diào)侃成，京東是在用短板補(bǔ)短板，不僅沒有補(bǔ)好短板，而且收購(gòu)的短板也隨著時(shí)間的推移慢慢消失、暗淡了，最終演變成互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士口里“收購(gòu)即消失”的談資。

　　雖然土妖對(duì)他人的這些解讀和調(diào)侃并不認(rèn)同，但是卻也無從反駁。畢竟就像觀點(diǎn)不一樣者所言，“拍拍是這樣，易迅是這樣，今夜酒店特價(jià)還是這樣……那么1號(hào)店會(huì)逃脫這樣的宿命輪回嗎?”

　　眾所周知，京東收購(gòu)1號(hào)店，發(fā)力的是快消品這一電商細(xì)分領(lǐng)域。因此，和1號(hào)店到底會(huì)迎來什么樣的命運(yùn)同樣值得關(guān)注的是，京東在快消品領(lǐng)域，能否取得什么樣的成績(jī)。如果用思辨的思維去分析，可能有人會(huì)覺得，肯定是做不好，如果做得好了，為什么還要去收購(gòu)1號(hào)店呢?當(dāng)然1號(hào)店如前面分析的，也不是特別適合的標(biāo)的。

　　數(shù)據(jù)似乎印證了這一簡(jiǎn)單的思辨方法。根據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)發(fā)布的電商快消品平臺(tái)巨頭競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近一年來京東的滲透率和市場(chǎng)份額都在慢慢提升，但是1號(hào)店的滲透率和市場(chǎng)份額，卻在不斷下降，尤其是市場(chǎng)份額下降得比較明顯。全國(guó)范圍上看，他們的友商，在滲透率和市場(chǎng)份額上，已經(jīng)有了較大的優(yōu)勢(shì)。在北京、上海、廣州、深圳、杭州等重點(diǎn)城市，也已經(jīng)雙雙實(shí)現(xiàn)了反超。

　　快消品向來是電商行業(yè)最大也是最重要的品類之一，在“得快消品者得電商天下”的競(jìng)爭(zhēng)背景下，其重要性不言而喻。在產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，快消行業(yè)同樣受追捧。

　　今年年初，股神沃倫•巴菲特和巴西并購(gòu)私募基金3G Capital掌控的卡夫亨氏，就試圖以1430收購(gòu)聯(lián)合利華。京東比巴菲特幸運(yùn)的是，至少收購(gòu)成功了，算是邁出了第一步。至于收購(gòu)1號(hào)店的最終效果，則有待進(jìn)一步觀察和印證。相信時(shí)間會(huì)給出答案的。